«Эксперт РА» подтвердил рейтинг облигаций Башкирской содовой компании
Агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг корпоративных облигаций АО «Башкирская содовая компания» (БСК) на уровне ruA+ с прогнозом «развивающийся». Агентство установило паритет между рейтингами ценных бумаг и эмитента, говорится в сообщении компании.
Текущий уровень кредитоспособности по национальной рейтинговой шкале означает умеренно высокий уровень кредитоспособности и финансовой надежности, «однако присутствует некоторая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры».
Прогноз «развивающийся» означает, что на горизонте 12 месяцев равновероятны два или более вариантов рейтинговых действий: сохранение, повышение или снижение рейтинга.
Облигации БСК были выпущены в июне 2020 года. Объем выпуска составляет 5 млрд рублей. Бумаги будут в обращении до конца июня 2025 года. При номинале 1000 рублей облигации по состоянию на 22 июня торгуются на бирже по цене около 952,5 рубля. Доходность к погашению составит 10,08%, величина купона — 16,45 рубля на ценную бумагу. В год предусмотрены четыре выплаты купонных доходов. Ближайшая выплата назначена на 27 июня 2023 года.
Нынешний уровень кредитоспособности БСК был установлен агентством «Эксперт РА» в октябре 2021 года. До этого, с 2017 года, рейтинг компании оставался на уровне ruA+ с прогнозом «стабильный». В августе 2020 года агентство установило наблюдение за рейтингом. Тогда обострился конфликт на шихане Куштау, который собирались передать в промышленную разработку БСК, и под вопросом оказалось сырьевое обеспечение стерлитамакского предприятия. Осенью 2021 года, когда контрольный пакет акций компании окончательно распределили между Росимуществом и правительством Башкирии, наблюдение за рейтингом компании было снято.
Аналитик ФГ «Финам» Алексей Козлов сообщил РБК Уфа, что агентство положительно оценило риск-профиль отрасли из-за относительно высоких барьеров для входа. Кроме того, умеренно позитивно были оцененные конкурентные позиции. Отмечаются также исторически низкая долговая нагрузка и хорошая прогнозная ликвидность, говорит эксперт.
«Развивающийся прогноз связан с неопределенностью относительно оценки запасов компании (по предварительным данным, группа обеспечена запасами до 2027 года), а также с невозможностью оценить риски, связанные с возможными изменениями структуры собственников (в прошлом году была опубликована информация о возможной приватизации пакета акций компании, находящегося в собственности РФ). Дополнительное давление на рейтинг оказывала и негативная рыночная конъюнктура из-за введения антироссийских санкций: у компании возникла необходимость поиска альтернативных поставщиков для производства ПВХ, ценовое давление со стороны дешевого импорта из Китая привело сокращению цен на ПВХ, что уменьшает финансовые показатели и маржинальность. Компании пришлось переориентировать часть продаж на внутренний рынок из-за проблем с экспортом», — сказал Козлов.
Как сообщал РБК Уфа, в предыдущий раз «Эксперт РА» подтвердил рейтинг ценных бумаг БСК в июне 2022 года. В прошлом году компания выплатила дивиденды в размере 8,5 млрд рублей. На каждую обыкновенную именную акцию пришлось по 5,1 тысячи рублей дивидендов. Чистая прибыль БСК в 2021 году составила 15,2 млрд рублей при выручке 58,9 млрд рублей. Таким образом, компания оставила нераспределенными 6,7 млрд рублей прибыли.
Основными акционерами Башкирской содовой компании являются Росимущество (57,44% акций) и министерство земельных и имущественных отношений Башкирии (38,28%). Собственники БСК сменились в 2020 году, когда по поручению президента Владимира Путина Генпрокуратура РФ провела проверку обстоятельств приватизации предприятия. В декабре 2020 года суд постановил изъять все акции БСК. В 2021 году компания была передана в собственность государства с распределением контролирующих пакетов между РФ и республикой.
